Η Gallagher εξαγοράζει την AssuredPartners
Η Arthur J. Gallagher & Co ανακοίνωσε ότι υπέγραψε οριστική συμφωνία για την εξαγορά της AssuredPartners, μιας ασφαλιστικής μεσιτικής εταιρείας στις ΗΠΑ με εξειδίκευση σε εμπορική ασφάλιση περιουσίας/ζημιών και άλλες εξειδικευμένες ασφαλίσεις έναντι τιμήματος 13,45 δισ. δολαρίων.
Η συναλλαγή θεωρείται η μεγαλύτερη πώληση ασφαλιστικού μεσίτη των ΗΠΑ σε στρατηγικό αγοραστή στην ιστορία του κλάδου. Υπόκειται σε συνήθεις κανονιστικές εγκρίσεις και αναμένεται να ολοκληρωθεί κατά το πρώτο τρίμηνο του 2025.
Λαμβάνοντας υπόψη τα φορολογικά οφέλη και τις εξοικονομήσεις κόστους που αναμένονται από τη συγχώνευση των λειτουργιών, το καθαρό τελικό τίμημα ανέρχεται σε περίπου 12,45 δισεκατομμύρια δολάρια.
Η Gallagher σκοπεύει να χρηματοδοτήσει την εξαγορά χρησιμοποιώντας συνδυασμό μακροπρόθεσμου χρέους, βραχυπρόθεσμων δανείων, ελεύθερης ρευστότητας και κοινών μετοχών. Παρά τη μεγάλη επένδυση, η εταιρεία τόνισε ότι η συμφωνία δεν θα επηρεάσει τη δυνατότητά της να εξαγοράζει μικρότερες επιχειρήσεις ούτε την ισχυρή πιστοληπτική της αξιολόγηση.
Η συγχώνευση αναμένεται να οδηγήσει σε σημαντικές εξοικονομήσεις κόστους, που υπολογίζονται περίπου στα 160 εκατομμύρια δολάρια. Ωστόσο, η Gallagher προβλέπει ότι θα χρειαστεί να δαπανήσει περίπου 500 εκατομμύρια δολάρια για την ενσωμάτωση των δύο εταιρειών, εκ των οποίων τα 200 εκατομμύρια δολάρια αφορούν μη ρευστές αποδοχές διατήρησης προσωπικού, μέσα στα επόμενα τρία χρόνια.
Παρά το κόστος ενσωμάτωσης, η Gallagher εκτιμά ότι η εξαγορά θα αυξήσει τα κέρδη ανά μετοχή κατά 10% έως 12% μέσα στο επόμενο έτος.
Ο Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της Gallagher, J. Patrick Gallagher, Jr., δήλωσε: «Τρέφουμε μεγάλο σεβασμό για την ταχύτατα αναπτυσσόμενη AssuredPartners από την ίδρυσή της το 2011. Το επιχειρηματικό της πνεύμα, η εκτεταμένη παρουσία στις ΗΠΑ και η εστίαση στην αγορά μεσαίου μεγέθους την καθιστούν ιδανικό συνεργάτη για συγχώνευση με την Gallagher. Αξιοποιώντας περαιτέρω τις εξειδικευμένες λύσεις μας, τις επενδύσεις σε δεδομένα και αναλύσεις, τα εξειδικευμένα προϊόντα μας και τα κοινά μας συστήματα, μπορούμε να προσφέρουμε ακόμα μεγαλύτερη αξία στους πελάτες μας και να ενισχύσουμε τη μελλοντική μας ανάπτυξη. Ανυπομονώ να καλωσορίσω τους 10.900 συνεργάτες της AssuredPartners στην οικογένεια της Gallagher».
Η εξαγορά αναμένεται να επεκτείνει την παρουσία της Gallagher στην αμερικανική αγορά μεσαίου μεγέθους για ασφάλειες περιουσίας/ζημιών και παροχές εργαζομένων. Παράλληλα, δημιουργεί νέες επιχειρηματικές ευκαιρίες μέσω της εξειδίκευσης της Gallagher σε τομείς όπως οι μεταφορές, η ενέργεια, η υγειονομική περίθαλψη, οι κυβερνητικοί εργολάβοι και οι δημόσιοι οργανισμοί.
Επιπλέον, η συμφωνία ενισχύει τη στρατηγική της Gallagher για εξαγορές («tuck-in M&A») και υποστηρίζει τις δραστηριότητές της στη χονδρική, την αντασφάλιση και τη διαχείριση ζημιών. Τέλος, η εξαγορά προσφέρει μεγαλύτερη κλίμακα, εξειδίκευση και ταλέντο στις δραστηριότητες της εταιρείας στο Ηνωμένο Βασίλειο και την Ιρλανδία.
Ο CEO της AssuredPartners, Randy Larsen, σχολίασε: «Αυτή η συμφωνία αποτελεί σημαντικό ορόσημο για την AssuredPartners, αναδεικνύοντας την εξαιρετική επιχείρηση που έχουμε δημιουργήσει και την ισχυρή ανάπτυξη που έχουμε επιτύχει σε μόλις πάνω από μια δεκαετία. Με την Gallagher, συνδυάζουμε απαράμιλλους παγκόσμιους πόρους και εξειδίκευση, καθώς και μια ομάδα εξαιρετικών εργαζομένων που αποτελούν τον πυρήνα της επιτυχίας μας. Είμαι ενθουσιασμένος για το κοινό μας μέλλον.»
Ο συνιδρυτής της AssuredPartners, Jim Henderson, πρόσθεσε: «Όταν ξεκινήσαμε την AssuredPartners, δεν μπορούσα να φανταστώ πόσο μακριά θα φτάναμε. Αυτό που ξεκίνησε ως μια μικρή ομάδα με ένα μεγάλο όραμα έχει εξελιχθεί σε έναν εξαιρετικό οργανισμό, βασισμένο στους πελάτες μας, την κουλτούρα μας και τους ανθρώπους μας».
Arthur J. Gallagher & Co. Signs Agreement to Acquire AssuredPartners
Arthur J. Gallagher & Co. announced it has signed a definitive agreement to acquire AssuredPartners. The transaction is subject to customary regulatory approvals and is expected to close during the first quarter of 2025.
“We have held in high regard the fast-growing AssuredPartners franchise since its founding in 2011. AssuredPartners’ entrepreneurial spirit, broad U.S. footprint and middle-market focus make them an ideal merger partner for Gallagher. By further leveraging our deep industry verticals, investments in data and analytics, access to specialty products, our common systems and standardized service model, together we can provide even more value to clients and further position Gallagher for future growth,” said J. Patrick Gallagher, Jr., Chairman and CEO. “I look forward to welcoming the 10,900 AssuredPartners colleagues to our growing Gallagher family of professionals.”
Randy Larsen, CEO of AssuredPartners added: “This marks a significant milestone in AssuredPartners’ journey, showcasing the outstanding business we’ve built and strong growth we’ve experienced in just over a decade. With Gallagher, we bring together not only unparalleled global resources and expert insights but also a team of exceptional employees whose expertise and dedication have been the driving force behind our success. I am excited for our future together.”
“When we started AssuredPartners, I could never have imagined how far we would come. What started as a small team with a big vision has grown into an extraordinary organization, built on a foundation dedicated to our clients, our culture, and our people,” said Jim Henderson, Chairman of AssuredPartners. “I have watched the Gallagher culture thrive throughout my career. With Gallagher’s mutual client first mindset and underlying entrepreneurial spirit, I believe our employees, our clients, and our trading partners will be well served by putting these two amazing companies together.”
Benefits of the acquisition are expected to include:
– Further expanding Gallagher’s retail middle-market property/casualty and employee benefits focus across the U.S.- Building on new business opportunities by leveraging Gallagher’s expertise, data and analytics and expansive product offerings- Deepening Gallagher’s capabilities across multiple niche practice groups, including Transportation, Energy, Healthcare, Government Contractors and Public Entity- Expanding the reach of Gallagher’s tuck-in M&A strategy- Creating opportunities for Gallagher’s wholesale, reinsurance and claims management businesses- Adding scale, expertise and talent to Gallagher in the U.K. and Ireland- Combining two highly compatible entrepreneurial, sales-based cultures, embedded in local communities and focused on growth and client service- Adding highly seasoned, experienced and proven insurance industry leaders to the Gallagher team- Financially attractive, with estimated double digit adjusted EPS accretion including the impact of synergies
Acquired Operations
Founded in 2011 by GTCR, a leading private equity firm, in partnership with Jim Henderson, today AssuredPartners is a leading U.S. insurance broker with client capabilities across commercial property/casualty, specialty, employee benefits and personal lines. AssuredPartners’ 10,900 colleagues serve a wide range of customers including commercial, public entity and individuals, through approximately 400 offices located across the U.S., the U.K. and Ireland. Pro forma revenues and EBITDAC for the trailing 12 months ended September 30, 2024 were approximately $2.9 billion and $938 million, respectively.
Key Transaction Terms
Under the agreement, Gallagher will acquire the stock of AssuredPartners’ parent company from GTCR and funds advised by Apax Partners LLP for gross consideration of $13.45 billion, representing a pro forma EBITDAC multiple of 14.3x. After giving effect to an estimated $1.0 billion deferred tax asset, net consideration is approximately $12.45 billion. The net consideration EBITDAC multiple is 11.3x after giving effect to the deferred tax asset and estimated synergies.
Gallagher expects to finance the transaction using a combination of long-term debt, short-term borrowings, free cash and common equity. The final funding does not inhibit Gallagher from continuing its ongoing tuck-in M&A strategy and contemplates Gallagher maintaining its current solid investment grade debt rating.
Gallagher also expects to recognize synergies of approximately $160 million and integration costs of approximately $500 million, including $200 million of non-cash retention awards, over the next 3 years.
After giving effect to these assumptions, the pro forma results discussed above and the impact of expected synergies, the acquired operations would have been approximately 10 to 12% accretive to Gallagher’s trailing twelve month adjusted GAAP EPS as of September 30, 2024.