Ρεκόρ εξαγορών και συγχωνεύσεων προβλέπονται και το 2022 – Ανακατατάξεων συνέχεια και στην ασφαλιστική αγορά
Το …ποδαρικό που έκανε το ντιλ της Ευρωπαϊκής Πίστης με την Allianz θα έχει και συνέχεια. Οι ανακατατάξεις στην ασφαλιστική αγορά αναμένεται να συνεχιστούν, όπως βέβαια και στο σύνολο του χρηματοπιστωτικού κλάδου, αλλά και σε πολλούς άλλους επιχειρηματικούς τομείς, όπως η υγεία.
Ήδη το 2021 καταγράφηκε ρεκόρ στις αποτιμήσεις εξαγορών και συγχωνεύσεων σε παγκόσμιο επίπεδο, ενώ στην Ελλάδα ειδικά για τον ασφαλιστικό κλάδο κυριάρχησε πέρυσι η πώληση της Εθνικής Ασφαλιστικής. Σύμφωνα με την έρευνα της PwC «Global MA Industry Trends Outlook 2022», η φετινή χρονιά θα είναι εξίσου δυναμική χρονιά λόγω των ήδη προγραμματισμένων συναλλαγών, της διαθεσιμότητας κεφαλαίων, καθώς και της συνεχιζόμενης ζήτησης για επενδύσεις στους τομείς της πράσινης ενέργειας, των υποδομών, της ψηφιακής τεχνολογίας και των τροφίμων.
Ο αριθμός των συναλλαγών που ανακοινώθηκαν ξεπέρασε τις 62.000 παγκοσμίως, σημειώνοντας πρωτόγνωρη άνοδο της τάξης του 24% έναντι του 2020. Αντίστοιχα οι αξίες των συναλλαγών ανήλθαν στα US$ 5,1 τρισ., καταγράφοντας τα υψηλότερα επίπεδα όλων των εποχών.
Ο Γιώργος Μακρυπίδης, Partner, Head of Corporate Finance PwC Ελλάδας, δήλωσε μεταξύ άλλων: «Το 2021 η δραστηριότητα Εξαγορών και Συγχωνεύσεων στην Ελλάδα τροφοδοτήθηκε από μερικές από τις μεγαλύτερες συναλλαγές που έχουν γίνει ποτέ στη χώρα μας. Πρωταγωνιστές ήταν οι κλάδοι της πράσινης ενέργειας, οι υποδομές, οι τηλεπικοινωνίες, τα τρόφιμα, καθώς και οι νέες τεχνολογίες. Φαίνεται ότι αυτή η τάση θα παραμείνει και το 2022. Οι διεθνείς εξελίξεις, που έχουν αρχίσει να επηρεάζουν και τη χώρα μας, με τις υψηλές τιμές των πρώτων υλών, της ενέργειας και τις επιπτώσεις τους στην αύξηση του πληθωρισμού, η διάσπαση της εφοδιαστικής αλυσίδας λόγω COVID και τέλος οι τάσεις αύξησης των επιτοκίων, ασκούν πιέσεις στα επιχειρηματικά σχέδια και είναι στο μυαλό όλων. Η δημιουργία αξίας από τις συναλλαγές στις υψηλές σημερινές αποτιμήσεις, λαμβάνοντας υπόψη τους παραπάνω παράγοντες, αρχίζει να απασχολεί πιο έντονα τους λήπτες αποφάσεων».
PwC: Ραγδαία αύξηση στις αποτιμήσεις Εξαγορών & Συγχωνεύσεων το δεύτερο εξάμηνο του 2020
Σε υψηλά επίπεδα κινείται ο κλάδος των Εξαγορών και Συγχωνεύσεων (Ε&Σ), με υψηλές αποτιμήσεις και έντονο ανταγωνισμό στον ψηφιακό και τεχνολογικό κλάδο, σύμφωνα με την πιο πρόσφατη μελέτη της PwC «Global M&A Industry Trends». Η μελέτη αφορά στο δεύτερο εξάμηνο του 2020 και εξετάζει τη δραστηριότητα των συναλλαγών παγκοσμίως, αναγνωρίζοντας τις τάσεις στον τομέα των Εξαγορών και Συγχωνεύσεων καθώς και σημεία ενδιαφέροντος για επενδύσεις το 2021.
Κατά το β΄ εξάμηνο του 2020 καταγράφηκε μεγάλη δραστηριότητα Ε&Σ παρά την αβεβαιότητα που έχει δημιουργήσει η κρίση του COVID-19.
«Η πανδημία του COVID-19 μας έδωσε μια εικόνα για το τι επιφυλάσσει το μέλλον. Η επιτάχυνση της ψηφιοποίησης και του μετασχηματισμού των επιχειρήσεών έγινε απόλυτη προτεραιότητα εν μια νυκτί. Οι Ε&Σ αποτελούν τον ταχύτερο τρόπο επίτευξης του απαιτούμενου μετασχηματισμού διαμορφώνοντας ένα ιδιαίτερα ανταγωνιστικό τοπίο για τα σωστά deal», σχολιάζει ο Brian Levy, Global Deals Industries Leader της PwC, Partner της PwC ΗΠΑ.
Τα βασικά συμπεράσματα από τις συναλλαγές του δεύτερου εξαμήνου του 2020 περιλαμβάνουν:
Το κλείσιμο συμφωνιών εκτοξεύθηκε το β’ εξάμηνο του έτους, με τον συνολικό παγκόσμιο όγκο και την αξία συναλλαγών να αυξάνονται κατά 18% και 94% αντίστοιχα, σε σύγκριση με το α’ εξάμηνο. Επιπλέον, τόσο ο αριθμός όσο και η αξία των συναλλαγών κινήθηκαν ανοδικά σε σύγκριση με τους τελευταίους έξι μήνες του 2019.
Η υψηλότερη αξία των συναλλαγών κατά το β’ εξάμηνο του 2020 οφείλεται εν μέρει σε αύξηση των συμφωνιών που ξεπερνούν τα $5 δισ. Γενικά, ανακοινώθηκαν 56 τέτοια megadeal κατά το β’ εξάμηνο του 2020, σε σύγκριση με 27 κατά το α’ εξάμηνο.
Οι τομείς της τεχνολογίας και των τηλεπικοινωνιών κατέγραψαν την υψηλότερη αύξηση σε αριθμό και αξία συναλλαγών κατά το β’ εξάμηνο του 2020. Στον τομέα τεχνολογίας ο αριθμός των συναλλαγών αυξήθηκε κατά 34% ενώ η αξία κατά 188%. Αντίστοιχα στις τηλεπικοινωνίες ο αριθμός των συναλλαγών αυξήθηκε κατά 15% ενώ η αξία κατέγραψε σημαντική άνοδο σχεδόν 300% χάρη σε τρία megadeal στις τηλεπικοινωνίες.
Σε περιφερειακό επίπεδο, ο όγκος των συναλλαγών αυξήθηκε κατά 20% στην αμερικανική ήπειρο, 17% στην περιοχή Ευρώπης – Μέσης Ανατολής και Αφρικής και 17% στην περιοχή Ασίας-Ειρηνικού μεταξύ α’ και β’ εξαμήνου του 2020. Στην αμερικανική ήπειρο σημειώθηκε η μεγαλύτερη αύξηση, άνω του 200%, στην αξία των συναλλαγών, κυρίως λόγω κάποιων σημαντικών megadeal το β’ εξάμηνο του έτους.
Ο COVID-19 επιταχύνει τις δραστηριότητες συναλλαγών σε ψηφιακές και τεχνολογικές επενδύσεις σε μια ιδιαίτερα ανταγωνιστική αγορά
Οι επενδύσεις με μεγάλη ζήτηση κατέγραψαν υψηλές αποτιμήσεις και ισχυρό ανταγωνισμό, με βάση μακροοικονομικούς παράγοντες. Μεταξύ αυτών, τα χαμηλά επιτόκια, το όραμα για απόκτηση καινοτόμων, ψηφιακών ή τεχνολογικών εταιρειών και η ύπαρξη υψηλού διαθέσιμου κεφαλαίου τόσο από εταιρικού αγοραστές (πάνω από $7,6 τρισ. σε μετρητά και εμπορεύσιμους τίτλους) όσο και από ιδιωτικά μετοχικά κεφάλαια ($1,7 τρισ.).
Στοιχεία ενεργητικού σε τομείς που έχουν πληγεί περισσότερο από την πανδημία όπως η βιομηχανική παραγωγή ή αυτούς που επηρεάζονται από παράγοντες όπως η μετάβαση κλιματική ουδετερότητα επιφέρει δομικές αλλαγές τις οποίες θα πρέπει να διαχειριστούν οι εταιρείες. Όταν η μελλοντική βιωσιμότητα των επιχειρηματικών μοντέλων έρχεται αντιμέτωπη με τις μεγάλες προκλήσεις, οι εταιρείες ενδέχεται να στραφούν σε ευκαιρίες Ε&Σ ή σε αναδιάρθρωση για να διατηρήσουν την αξία τους.
Οι deal makers αξιολογούν της δημιουργίας αξίας από μη παραδοσιακές πηγές
Μη παραδοσιακές πηγές δημιουργίας αξίας, όπως ο αντίκτυπος των παραγόντων Περιβάλλον, Κοινωνία και Διακυβέρνηση (ESG), αποτελούν πόλο έλξης των deal makers και λαμβάνονται υπόψη για την στρατηγική λήψη αποφάσεων και due diligence.
«Δεδομένης της υψηλής ύπαρξης διαθέσιμων κεφαλαίων, οι σωστές επιχειρήσεις επιζητούν υψηλούς πολλαπλασιαστές και τους επιτυγχάνουν. Εάν αυτό συνεχιστεί – και θεωρώ ότι θα συνεχιστεί – τότε η ανάγκη επικέντρωσης στη δημιουργία αξίας είναι πλέον πιο επίκαιρη από ποτέ για επιτυχημένες Ε&Σ» αναφέρει ο Malcolm Lloyd, Global Deals Leader, Partner της PwC Ισπανίας.
Η αγορά Αρχικών Δημόσιων Προσφορών (IPO) και ο αντίκτυπος της στις Ε&Σ
Κατά τους τελευταίους έξι μήνες παρατηρήθηκε κατά κόρον χρήση των εταιρειών εξαγορών ειδικού σκοπού (SPAC) για τη συγκέντρωση επενδυτικών κεφαλαίων σε μια ιδιαίτερα ενεργή αγορά IPO. Κατά το 2020, τα SPAC άντλησαν κεφάλαια ύψους περίπου $70 δισ. σε περισσότερα από τα μισά IPO των ΗΠΑ. Οι εταιρείες ιδιωτικού μετοχικού κεφαλαίου υπήρξαν βασικοί παίχτες στην πρόσφατη έκρηξη των SPAC, αξιοποιώντας τα ως χρήσιμη εναλλακτική πηγή κεφαλαίων. Αναμένεται περισσότερη δραστηριότητα SPAC το 2021, ειδικά σε στοιχεία ενεργητικού όπως οι υποδομές φόρτισης ηλεκτροκίνητων οχημάτων, αποθήκευσης ενέργειας και τεχνολογία υγείας.
Διαβάστε την έκθεση της PwC Global M&A Industry Trends για περισσότερα συμπεράσματα για το 2020 και το 2021. Σε τοπικό επίπεδο η ετήσια μελέτη της PwC Ελλάδας θα δημοσιευθεί τον Μάρτιο δίνοντας μια συνολική εικόνα για το 2020. Ο Γιώργος Μακρυπίδης, Partner, Deals, PwC Ελλάδας, σχολιάζει σχετικά: «Σε ό,τι αφορά στην Ελλάδα, με βάση τα ευρήματα της ετήσιας μελέτης των Ε&Σ ο αριθμός των εξαγορών και συγχωνεύσεων, κατά το 2020 μειώθηκε. Ωστόσο, η συνολική αξία των συναλλαγών παραμένει στα ίδια επίπεδα με το προηγούμενο έτος ως αποτέλεσμα ολοκλήρωσης μεγαλύτερων συναλλαγών».
EY: Ώριμες οι συνθήκες για περαιτέρω αύξηση των συγχωνεύσεων και εξαγορών από το 2021 και μετά
►Η ισχυρή ανάκαμψη της αξίας των συγχωνεύσεων και εξαγορών (Σ&Ε) παγκοσμίως, αναμένεται να συνεχιστεί και το 2021►Το 2020, η συνολική αξία των συναλλαγών σημείωσε την πέμπτη καλύτερη επίδοσή της μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση, παρά την κατάρρευση των Σ&Ε το πρώτο εξάμηνο►Η μεγάλη αλλαγή στη συμπεριφορά των καταναλωτών αναμένεται να τροφοδοτήσει νέες συμφωνίες
Έπειτα από μία χρονιά συνεχών αυξομειώσεων για τις συγχωνεύσεις και τις εξαγορές (Σ&Ε), η αυξητική τάση της αξίας των συμφωνιών που καταγράφεται από τις αρχές του τρίτου τριμήνου του 2020, είναι πιθανό να συνεχιστεί και το 2021, καθώς οι επιχειρήσεις προετοιμάζονται για βελτίωση της οικονομικής τους δραστηριότητας και επανακαθορίζουν το μέλλον τους για τη μετά-COVID-19 εποχή. Αυτό προκύπτει από πρόσφατη, έρευνα της EY που εξετάζει τις παγκόσμιες τάσεις για τις Σ&Ε το 2020 και τις προοπτικές τους για το 2021.
Σύμφωνα με την έρευνα, με συνολική αξία $2,9 τρισ., η αξία των Σ&Ε παγκοσμίως το 2020 μειώθηκε, σε σχέση με τα $3,3 τρισ. το 2019. Ωστόσο, κατά το 2020 καταγράφηκε η πέμπτη καλύτερη επίδοση ως προς την αξία των συμφωνιών, στα έτη που ακολούθησαν την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση.
Η δραστηριότητα Σ&Ε ποικίλλει μεταξύ των γεωγραφικών περιοχών, με την αξία στην περιοχή Ασίας-Ειρηνικού να μειώνεται δραματικά τους πρώτους δύο μήνες του 2020, ενώ στο τέλος του έτους κατέγραψε αύξηση 19%, φτάνοντας στα $805 δισ. Στην αμερικανική ήπειρο, η αξία των Σ&Ε μειώθηκε κατά 29%, στα $1,27 τρισ., με την αγορά των ΗΠΑ να σημειώνει πτώση κατά 80%, σε σύγκριση με το 2019, στη διάρκεια του lockdown. Στην περιοχή της EMEIA (Ευρώπη, Μέση Ανατολή, Ινδία και Αφρική), η μείωση της αξίας των συμφωνιών περιορίστηκε στο 3%, στα $815 δισ., με την περιοχή να έχει ανακτήσει το μεγαλύτερο μέρος του χαμένου εδάφους από τις αρχές του έτους.
Οι πιο ενεργοί κλάδοι ήταν: ο κλάδος της τεχνολογίας, των ΜΜΕ και των τηλεπικοινωνιών (TMT), με 5.755 συμφωνίες, αξίας $973 δισ. (αύξηση 6% σε ετήσια βάση), οι χρηματοοικονομικές υπηρεσίες, με 901 συμφωνίες, αξίας $352 δισ. (αύξηση 8%), και ο κλάδος της ενέργειας και των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας, με 525 συμφωνίες, αξίας $142 δισ. (αύξηση 34%).
Οι κλάδοι που έχουν εκτεθεί περισσότερο στην πανδημία του COVID-19, σημείωσαν μια εντονότερη επιβράδυνση στις Σ&Ε το 2020, ως αποτέλεσμα των lockdowns και της επιδείνωσης της οικονομίας. Ο βιομηχανικός κλάδος (πτώση 18%, σε σύγκριση με το 2019, στα $262 δισ.) και ο κλάδος των καταναλωτικών προϊόντων (πτώση 16%, στα $156 δισ.), βρέθηκαν ιδιαίτερα εκτεθειμένοι στις επιπτώσεις.
Τολμηρές κινήσεις σε ορισμένους κλάδους, θα καθορίσουν την πορεία της αγοράς από το 2021 και έπειτα
Σύμφωνα με την έρευνα, από το 2021 και έπειτα, οι κλάδοι που δεν προχώρησαν σε συμφωνίες κατά τη διάρκεια της πανδημίας, αναμένεται να αποτελέσουν την κινητήρια δύναμη του επόμενου κύματος δραστηριότητας Σ&Ε.
Για παράδειγμα, στον κλάδο των καταναλωτικών προϊόντων σημειώθηκε αύξηση των Σ&Ε που αφορούν περιουσιακά στοιχεία που αντιμετώπισαν προβλήματα κατά τη διάρκεια της πανδημίας, ενώ έχουν καταγραφεί, επίσης, εξαγορές από καινοτόμες εταιρείες με ισχυρούς δεσμούς με την πελατειακή τους βάση.
Οι εταιρείες ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων (private equity) ήταν εξίσου δραστήριες το 2020 και, πιθανότατα, θα εξακολουθήσουν να είναι στο επόμενο διάστημα, καθώς οι επιχειρήσεις και οι κλάδοι θα επανατοποθετούνται κατά την περίοδο ανάκαμψης, που αναμένεται από το 2021 και μετά. Με ταμειακά διαθέσιμα $2,8 τρισ., συμπεριλαμβανομένων περίπου $1 τρισ. δεσμευμένων για εξαγορές, τα ιδιωτικά κεφάλαια μπορούν να επωφεληθούν από τη δημιουργία αξίας κατά το 2021. Η αυξανόμενη παρουσία εταιρειών εξαγοράς ειδικού σκοπού (special purpose acquisition companies – SPACS), θα μπορούσε να διοχετεύσει στην αγορά επιπλέον κεφάλαια για συμφωνίες.
Επιπλέον, η αυξανόμενη τάση για εναλλακτικά μοντέλα συμφωνιών, όπως κοινοπραξίες (joint ventures) και συμμαχίες, στη λογική δημιουργίας οικοσυστημάτων, αλλά και οι εκποιήσεις για τη διευκόλυνση στρατηγικών αλλαγών και επανεπενδύσεων, αναμένονται, επίσης, να τροφοδοτήσουν νέες συμφωνίες.
Η τεχνολογία και οι γεωπολιτικές εξελίξεις θα διαμορφώσουν τις εταιρικές στρατηγικές
Η αύξηση της δραστηριότητας Σ&Ε καταγράφεται την ώρα που, σχεδόν τα δύο τρίτα (62%) των στελεχών πιστεύουν ότι οι επιχειρήσεις τους πρέπει να μετασχηματίσουν το λειτουργικό τους μοντέλο τα επόμενα δύο χρόνια, σύμφωνα με την έρευνα της EY, Digital Investment Index. Για να το επιτύχουν αυτό, αρχίζουν να στρέφονται σε αναδυόμενες τεχνολογίες, με το Internet of Things, την Τεχνητή Νοημοσύνη και το cloud, να βρίσκονται μεταξύ των πιο πιθανών επενδύσεων τα επόμενα δύο χρόνια (67%, 64% και 61%, αντίστοιχα). Με το 52% των στελεχών που επιδίωξαν την ενσωμάτωση ψηφιακών τεχνολογιών μέσω Σ&Ε, να δηλώνουν ότι η προσέγγιση αυτή ξεπέρασε τις προσδοκίες τους, και το 45% να εκφράζουν την ίδια άποψη για τις ψηφιακές συνεργασίες, το 2021 αναμένεται να καταγραφεί αύξηση στις συμφωνίες, τα εταιρικά επιχειρηματικά κεφάλαια και τις εταιρικές επενδύσεις.
Οι γεωπολιτικές αλλαγές θα επηρεάσουν, επίσης, τις στρατηγικές αποφάσεις για τα κεφάλαια, όπως οι Σ&Ε και η είσοδος ή έξοδος από ορισμένες αγορές. Σύμφωνα με το 2021 Geostrategic Outlook της EY, η ανάλυση αυτών των κινδύνων καθίσταται πιο σημαντική στο τρέχον περιβάλλον, με την πανδημία να λειτουργεί ως ένας μεγάλος επιταχυντής για γεωπολιτικές αλλαγές.
Στην Ευρώπη και τις Ηνωμένες Πολιτείες Αμερικής, μεταβλητές, όπως το Brexit και ο αντίκτυπος νέων πολιτικών που θα προκύψουν από τη νέα κυβέρνηση στις ΗΠΑ, θα παίξουν βασικό ρόλο στον τρόπο με τον οποίο τα στελέχη επανεξετάζουν την εταιρική τους στρατηγική και την κατανομή κεφαλαίων. Με την αξία των Σ&Ε στο Ηνωμένο Βασίλειο να έχει ήδη αυξηθεί κατά 40% το 2020, και με το 79% των αμερικανικών εταιρειών να δηλώνουν ότι είναι πιθανό να επιδιώξουν εντονότερα μία στρατηγική συμμαχιών, κοινοπραξιών και Σ&Ε, εάν αυξηθούν οι φορολογικοί συντελεστές, τα θεμέλια για να εξελιχθεί το 2021 σε μια ισχυρότερη χρονιά για τις Σ&Ε, έχουν ήδη τεθεί.
Σχολιάζοντας τα ευρήματα της έρευνας, ο κος Τάσος Ιωσηφίδης, Εταίρος και Επικεφαλής του Τμήματος Συμβούλων Εταιρικής Στρατηγικής και Συναλλαγών της ΕΥ Ελλάδος, αναφέρει: «Το 2020 ήταν, αδιαμφισβήτητα, μία χρονιά ανατροπών. Όλοι οι κλάδοι κλονίστηκαν από τις οικονομικές επιπτώσεις της πανδημίας, με τις συνέπειες στη δραστηριότητα Σ&Ε να είναι εμφανείς, οδηγώντας στον επαναπροσδιορισμό των προτεραιοτήτων των επενδυτών. Οι αναδυόμενες τεχνολογίες θα βρίσκονται μεταξύ των πιο πιθανών επενδυτικών στόχων την επόμενη διετία, εν μέσω της ταχείας μετάβασης στο ηλεκτρονικό εμπόριο και την απομακρυσμένη εργασία, καθώς και του επανασχεδιασμού των αλυσίδων εφοδιασμού. Σήμερα, το περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων, η ισχυρή χρηματοδότηση και η αίσθηση μεγαλύτερης βεβαιότητας, μας επιτρέπουν να αισιοδοξούμε ότι το 2021 θα ξεκινήσει με μία ισχυρή δυναμική για τις Σ&Ε, ευελπιστώντας να δούμε αντίστοιχες συμφωνίες και στη χώρα μας».